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現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的重要組成部分，它包含了企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中大量的與現(xiàn)金流動(dòng)相關(guān)的信息，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)在活力、資金造血能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。如何透過(guò)現(xiàn)金流量表，準(zhǔn)確識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，是股東、財(cái)務(wù)人員、金融企業(yè)、投資人士、政府管理部門均需完成的功課。如下5個(gè)方面的認(rèn)識(shí)，可以助你有效分析現(xiàn)金流量表，揭開(kāi)企業(yè)的神秘面紗、準(zhǔn)確解碼企業(yè)。
1．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，并不表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)就陷于困境
【正解】
企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量這個(gè)指標(biāo)，可以說(shuō)是現(xiàn)金流量表的最為重要的指標(biāo)（而不是之一），在一定程度上，它反映了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)是否處于正常狀態(tài)。如果其為正且大于凈利潤(rùn)，表明企業(yè)造血能力正常；如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量同比為正增長(zhǎng)且增長(zhǎng)率大于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本正常。對(duì)于非財(cái)務(wù)人員而言，可以這樣來(lái)看現(xiàn)金流量表，并以此解讀公司財(cái)務(wù)狀況。
但是，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，并不表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)一定出現(xiàn)了危機(jī)。還可以進(jìn)一步分析是否為如下正常原因：
一是企業(yè)是否為新設(shè)企業(yè)，處于試產(chǎn)或投產(chǎn)前幾年。企業(yè)試產(chǎn)期或量產(chǎn)初期，企業(yè)需要購(gòu)置存貨，同時(shí)客戶也存在一定的信用周期，都需要企業(yè)墊付一定的流動(dòng)資金，應(yīng)收賬款余額增大在正常范圍內(nèi)；
二是企業(yè)是否回籠的是銀行匯票等現(xiàn)金等價(jià)物。由于行業(yè)不同，支付方式可能不同，部分行業(yè)客戶習(xí)慣支付銀行匯票、信用證等票據(jù)，未在銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金中完全體現(xiàn)；
三是企業(yè)是否存在行業(yè)特點(diǎn)或市場(chǎng)波動(dòng)，需要在年底時(shí)提前備貨，以享受較低的價(jià)格折扣等。
四是其他合理情形，比如外向型企業(yè)的巨額出口退稅資金因特殊原因尚未退回、家電回收等特殊資源性行業(yè)的政府補(bǔ)助需在次年到賬等。
2. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，并不表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)一定正常
【正解】
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，在常規(guī)情況下，優(yōu)于凈流量為負(fù)，但也并不表示企業(yè)一定是經(jīng)營(yíng)正常。
比如企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量雖為正數(shù)，但其可能存在如下情形：
銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金小于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，存在較多的逾期貨款；庫(kù)存積壓滯銷嚴(yán)重，且面臨資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)小于企業(yè)凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量小于1），不能用于完全支付當(dāng)年應(yīng)償還的利息，企業(yè)出現(xiàn)一定的償債風(fēng)險(xiǎn)，籌資難度增大；甚至企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入，主要依靠外部輸血，如靠巨額財(cái)政補(bǔ)助取得“收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”。
3. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為正，并不表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最優(yōu)
【正解】
三大業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為正，只表示企業(yè)現(xiàn)金及等價(jià)物出現(xiàn)凈增加，企業(yè)現(xiàn)金持有量上升；但并不表明這樣的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)是最優(yōu)的、風(fēng)險(xiǎn)是最小的。因?yàn)楝F(xiàn)金具有持有成本，或其他機(jī)會(huì)成本，資金大量趴在賬面上，說(shuō)明企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)效率低下，存在其他的潛在損失。當(dāng)然，企業(yè)籌集資金，是為次年大規(guī)模的投資、收購(gòu)業(yè)務(wù)提前準(zhǔn)備則另論。
4. 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出額均很小，且企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模小，并不表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最低
【正解】
完全依靠股東投入的注冊(cè)資金進(jìn)行運(yùn)作，依靠企業(yè)經(jīng)營(yíng)積累進(jìn)行內(nèi)涵式滾動(dòng)發(fā)展，不主張或拒絕向外舉債或股權(quán)融資。這類企業(yè)也有不少，特別是民營(yíng)企業(yè)，如娃哈哈、老干媽等。其好處是經(jīng)營(yíng)不受銀行收貸或利率波動(dòng)等影響，除了經(jīng)營(yíng)形成的債務(wù)外，不存在銀行還款風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低。
但是對(duì)于更多企業(yè)而言，還需善于借助財(cái)務(wù)杠桿，依托資本市場(chǎng)和金融工具，吸引人才、廣積資金、搶占發(fā)展先機(jī)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手迅速拉開(kāi)差距，保持行業(yè)領(lǐng)先。
5. 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，對(duì)企業(yè)或外部關(guān)聯(lián)人而言并非一定是好事
【正解】
投資活動(dòng)凈流量為正，說(shuō)明收回投資或者投資收益、處置資產(chǎn)收到的現(xiàn)金大于對(duì)外投資、購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)等支付的現(xiàn)金。如果相關(guān)凈流量為正，是企業(yè)收縮投資或者減小投資所致，表明企業(yè)對(duì)未來(lái)并不看好，更多是簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，未來(lái)的發(fā)展可能缺少必要的產(chǎn)能支撐，沒(méi)有積極尋找新的投資機(jī)會(huì)，企業(yè)發(fā)展前景可能存有隱憂，或股東準(zhǔn)備收回投資，尋求從產(chǎn)業(yè)中退出，外部債權(quán)人等關(guān)聯(lián)人也需要引起警覺(jué)。
