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前言
因為小伙伴的推薦，搜肖星老師的《財務分析》課程，意外找到她的《一本書讀懂財報》，嗯，通俗易懂，很多內容以前有了解翻起來很快。最近還在翻另一本財報類的書《給創業小白的財報書》，側重點不同，對照著看還蠻好玩的。
財務分析怎么做？這大概是很多想進入這個行業的小伙伴希望知道的問題。最基礎的財務分析可以從閱讀財務報表開始。
只是市面上很多關于財務報表分析的書容易讓初學者產生誤解，比如被當做典型教材的《財務報表分析》，更多是從投資的角度。關于看財報，投資者和管理者的視角是有很大差異的，投資者希望借助報表還原企業的經營現狀，預測企業未來發展前景?？墒牵谥袊鴮徲嬛贫冗@個大背景下，投資者對企業公告的報表信任度并不高，所以，拿到企業報表后做得第一件事是除雜，剔除報表中的水分。而管理者視角的財務報表分析是要用數據為之前的決策做出評價，量化指標，同時找出企業經營過程中可能的風險點，為下次決策提供依據。同時，管理者能拿到更真實、完整的企業經營數據，分析維度可以更細更深入。
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關于三大報表的關系有很形象的一個說法：資產負債表是里子、利潤表是面子、現金流量表是過日子。因此有人會說，那肯定是資產負債表最重要，家底豐厚啊；也有人會說，當然是利潤表最重要啊，企業不賺錢那怎么行；更有人會反駁，當然是現金流量表最重要，光有利潤沒現金支撐，企業早晚要game over。真相應該是怎樣的呢？我是覺得，三大報表其實沒有孰輕孰重之說，你的關注點在哪里，哪張表就最重要。“當一個企業遭遇巨大風險的時候，關注風險是第一位的，現金流對它來說更重要；當企業經營活動的風險在相對可控的范圍內時，利潤就顯得更為重要。外部經濟形勢不好的時候，企業會特別關注現金流；而經濟形勢好的時候，又會格外關注利潤。”
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有了對報表最初的定位后，接下來要做什么呢？借用安越老師的一頁PPT來看，這個財務比率金字塔反映了財務分析三個重要的維度：盈利能力分析、運營能力分析和償債能力分析。通常地，財務分析會把這作為切入點，然后逐層分解。當然也有些企業會把ROE 替換成EVA，只是原理大同小異。具體到每個報表，都可以用最簡單的方式先看結構，同時資產負債表最關注的是資產質量，利潤表要看的是收入來源，而現金流量表則是要關注企業資金風險。
但是，管理用的財務分析光有財務比率遠遠不夠，會被笑話的。反正我是被笑話過，是一家上市公司的財務項目，驗收前對方項目總監希望我們能提供一些好的分析模板供他們借鑒。為了快快驗收，我們迅速從案例庫中找了一家樣板客戶的模板丟過去。然后，我就很LOW地被對方財務經理嘲笑了：這些就是給外面人看的，沒啥價值。。。。
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如何逐層分解？《給創業小白的財報書》中解講得很透徹，從利潤表可以延伸去分析企業的定價策略是否合理，通過分析客戶結構評估未來主營風險，基于毛利權衡企業運營的效益與效率，對比固定成本和可變成本判斷投入規模，解構營銷成本計算投資回報率......等等這些都是在實際分析過程中可以深入挖掘的。同樣，不同企業會側重點不同，比如大宗貿易類企業，價格都是由期貨市場決定，無疑企業已經喪失了定價權，在過渡關注定價策略顯然是無意義的。
財務報表是企業的儀表盤，透過儀表盤所傳遞的信息，知道如何駕駛企業這輛車才是王道。
以上梳理的只是財務分析最基礎的內容，可以理解為財務分析的What部分，更深入的內容待續......
