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在讀懂上市公司：會計分析（2）中，我們討論了會計分析的第一個步驟，即上市公司主要會計政策和會計估計的確認(rèn)。本文討論會計分析的第二個步驟：會計彈性（accounting flexibility）的評估。
何為會計彈性？
對于某一交易或事項(xiàng)，如果準(zhǔn)則規(guī)定唯一的會計處理，不需要會計人員的預(yù)測、估計和判斷，則就是無會計彈性。反之，會計處理需要會計人員的預(yù)測、估計和判斷越多，可供選擇的會計方法越多，則會計彈性越大。
例如，廣告和品牌推廣支出等，是優(yōu)秀的家電企業(yè)不可或缺的重大的資本性支出，但根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，也是于發(fā)生時計入當(dāng)期損益，這就是無彈性。
再如，雖然對于不少高科技企業(yè)來說，研究與開發(fā)是否能夠取得預(yù)期的結(jié)果，是企業(yè)成功的關(guān)鍵因素和風(fēng)險所在。因此，研究與開發(fā)的會計處理，就是我們需要特別關(guān)注的會計政策。但是，我們以前的會計準(zhǔn)則規(guī)定：研究與開發(fā)支出于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。企業(yè)的管理者對這一事項(xiàng)的會計處理別無選擇。這就是沒有會計彈性。
現(xiàn)行會計準(zhǔn)則又是如何規(guī)定的呢？
現(xiàn)行會計準(zhǔn)則將內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目的支出分為兩個階段，分別規(guī)定如下：
企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目研究階段的支出，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。
企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出，同時滿足下列條件的，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)：
1.完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；
2.具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；
3.無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運(yùn)用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性；
4.有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；
5.歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。
也就是說，研究階段支出的會計處理，沒有彈性，于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。而開發(fā)階段的支出，則彈性很大。
首先，開發(fā)階段的支出，是否達(dá)到確認(rèn)條件，需要會計人員去采集數(shù)據(jù)和信息，進(jìn)行分析、預(yù)測和判斷。
其次，即使開發(fā)支出滿足上述確認(rèn)條件，可以選擇資本化處理，按成本確認(rèn)無形資產(chǎn)，企業(yè)管理層也可以按照謹(jǐn)慎原則，選擇費(fèi)用化處理計入損益表。
在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，絕大部分項(xiàng)目，如應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、存貨、無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)等，都具有程度不同的會計彈性。
我們還可以將會計彈性分為會計政策彈性和會計估計彈性來進(jìn)行更深入的分析。
會計政策的彈性
會計政策：指企業(yè)在會計確認(rèn)、計量和報告中所采用的原則、計量基礎(chǔ)（屬性）和會計處理方法。
原則：如資產(chǎn)或負(fù)債、收入或費(fèi)用的確認(rèn)原則，資產(chǎn)減值計提的原則，研發(fā)支出、借款成本的資本化處理或費(fèi)用化處理的原則等。
計量基礎(chǔ)：如歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價值計量等。對房地產(chǎn)企業(yè)來說，投資性房地產(chǎn)的不同計量模式（成本模式或公允價值模式）的選擇，對所有者權(quán)益和當(dāng)期損益影響巨大。參見公號文“讀懂上市公司：會計分析（2）”
會計處理方法：如發(fā)出存貨的各種計價方法；建造合同中完工程度的測定方法等。對建筑安裝企業(yè)來說，完成程度的測定是否恰當(dāng)，直接決定了資產(chǎn)和收益計量的公允程度，直接決定了企業(yè)財務(wù)報告的質(zhì)量。
會計政策的彈性，指會計準(zhǔn)則給企業(yè)管理層的提供了會計政策選擇的空間。
用友軟件：研發(fā)支出的資本化處理
用友軟件（600588，現(xiàn)名為“用友網(wǎng)絡(luò)”）是一家專注于軟件生產(chǎn)與銷售的公司，主營業(yè)務(wù)為：電子計算機(jī)軟件、硬件及外部設(shè)備的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)；企業(yè)管理咨詢；數(shù)據(jù)庫服務(wù)；銷售電子計算機(jī)軟硬件及外部設(shè)備。
公司上市日期：2001年5月18日。
2012年3月10日，用友軟件推出定增方案：計劃以16.7元/股的價格，向不超過10名的特定投資者定向發(fā)行不超過1.12億股，預(yù)計募集資金不超過18.79億元，用于“用友下一代企業(yè)與政府應(yīng)用系統(tǒng)”、“用友云服務(wù)中心”與“用友業(yè)務(wù)外包服務(wù)中心”三個項(xiàng)目的建設(shè)。
2012年10月29日，用友軟件發(fā)布三季報。季報顯示：前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為317.83萬元，較上年同期減96.48%；營業(yè)收入為24.57億元，較上年同期增9.82%；基本每股收益僅為0.003元，較上年同期減96.77%。公告同時顯示，第三季度凈虧損1.31億元，上年同期虧損3180.15萬元。
與以前的中報、年報相比，用友軟件2012年的三季報有一個引人關(guān)注之處，即之前一直空白的“開發(fā)支出”項(xiàng)目首次出現(xiàn)1873.21萬元，而支出資本化處理的項(xiàng)目正是公司投入的新一代企業(yè)與政府應(yīng)用系統(tǒng)和用友云服務(wù)(北京)中心技術(shù)項(xiàng)目。
2012公司全年研發(fā)支出6.64億元，資本化處理的金額為0.40億元。詳見下表（單位：億元）：
將處于開發(fā)階段的支出資本化處理，會增加當(dāng)期利潤，當(dāng)期也需要多繳納所得稅，這恐怕是用友軟件以前年度的研發(fā)支出進(jìn)行費(fèi)用化處理的主要原因吧！
但為什么從2012年三季度開始，用友軟件要將部分開發(fā)支出資本化處理呢？可能是公司管理層希望三季度及全年不要虧損得太難看，為定增計劃在2013年的順利實(shí)施保駕護(hù)航。
由于2013年上半年A股持續(xù)低迷，用友軟件的定增計劃還是以失敗而告終。
會計估計中的彈性
會計估計指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做出的判斷。
會計估計本身就有較大的彈性。
例如，南方證券。1992年9月，經(jīng)中國人民銀行、深圳市人民政府批準(zhǔn)，南方證券在深圳成立。2002年，南方證券增資擴(kuò)股至34.58億元，并改制為股份有限公司。由于公司管理混亂、經(jīng)營不當(dāng)，財務(wù)、資金狀況持續(xù)惡化。期間雖采取過增資擴(kuò)股、調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)班子等措施，但效果甚微。證監(jiān)會與人民銀行、深圳市政府也多次責(zé)令公司整改，并督促其加大風(fēng)險控制力度，同時調(diào)用緊急救助資金對其清算與支付給予了臨時性支持，但積重難返。于是，2004年1月2日，中國證監(jiān)會、深圳市政府宣布對南方證券股份有限公司實(shí)施行政接管。
南方證券被行政接管后，各家參股公司長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計提比例如下表：
從上表可以看出，對于同一事項(xiàng)的會計處理，上海汽車與首創(chuàng)股份兩家公司做法迥異：100%和15%！若首創(chuàng)股份的計提比例與上海汽車同，則會減少利潤總額3.37億（2004年首創(chuàng)股份的利潤總額約為5.21億，凈利潤4.91億，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為0.39億）。
會計估計的另一彈性，就是會計估計變更。這也是很多企業(yè)進(jìn)行盈余管理、粉飾報表最常用招數(shù)。
會計估計變更，是指由于資產(chǎn)和負(fù)債的當(dāng)前狀況及預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益和義務(wù)發(fā)生了變化，從而對資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值或者資產(chǎn)的定期消耗金額進(jìn)行調(diào)整。
企業(yè)據(jù)以進(jìn)行估計的基礎(chǔ)發(fā)生了變化，或者由于取得新信息、積累更多經(jīng)驗(yàn)以及后來的發(fā)展變化，可能需要對會計估計進(jìn)行修訂。會計估計變更的依據(jù)應(yīng)當(dāng)真實(shí)、可靠。
例如，固定資產(chǎn)使用壽命與凈殘值的估計，以及資產(chǎn)減值跡象測試等，很多企業(yè)就用它來操縱利潤，粉飾報表。
再如，壞賬準(zhǔn)備計提比率的估計。對于企業(yè)壞賬的會計處理，采用“實(shí)際核銷法”還是“備抵法”，這屬于會計政策的范圍。企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定只能采用備抵法，無彈性；但在計提方法上有可選擇的空間，有一定的彈性。企業(yè)對于不同賬齡的應(yīng)收賬款，何時計提？計提多少？這屬于會計估計，需要會計人員進(jìn)行深入分析與判斷，會計彈性比較大。
……
會計彈性與盈余管理
每一次會計改革，從總體上來講，都在不同程度上要求會計人員更多的分析和判斷，即增加了的會計彈性和盈余管理的空間。
會計彈性的增加有利有弊：如果企業(yè)的管理者在會計政策和會計估計上缺乏彈性，則信息含量減少；但會計彈性的增加，也增大了企業(yè)盈余管理的空間，給企業(yè)管理當(dāng)局操縱利潤、粉飾報表提供了更多的機(jī)會。
與原會計準(zhǔn)則相比，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則制訂的思路是原則導(dǎo)向，增加了企業(yè)管理者進(jìn)行會計政策選擇和會計估計的空間。CFO雜志（英文版）曾刊文指出，從整體上來講，2006年版的中國會計準(zhǔn)則相對于之前的會計準(zhǔn)則，管理層盈余管理的空間有所擴(kuò)大。詳見下表：
宏達(dá)新材：財報簡析
宏達(dá)新材（002211）于2008年2月1日上市，公司主要從事高溫硅橡膠系列產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售。
2013年10月29日，宏達(dá)新材公布三季報。三季報顯示：公司今年前三季度凈虧損6.5億元；而上年同期僅虧損730.07萬元，且年底扭虧為盈（2012年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82956.63萬元，同比增長-12.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤368.43萬元，基本每股收益只有0.01元；每股現(xiàn)金流量0.546元；每股凈資產(chǎn)3.9073元；凈資產(chǎn)收益率僅為0.22%）。
2013年前三季，宏達(dá)新材為什么巨額虧損呢？主要原因之一是：公司在2013年三季報中對擬轉(zhuǎn)讓利洪公司的硅氧烷資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備33810.13萬元，而這部分資產(chǎn)在2012年并未做計提。
為什么2012年沒有計提呢？我們再看一下2011年宏達(dá)新材的經(jīng)營數(shù)據(jù)：2011年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.45億元，較2010年的9.49億元下降0.42%，報告期內(nèi)凈利潤為-0.18億元，2010年凈利潤為0.91億元，每股收益－0.04元。若2012年繼續(xù)虧損，則會被ST。
再看看宏達(dá)新材近幾年的財務(wù)指標(biāo)，不能不讓人佩服其盈余管理水平的高超！
2013年巨額虧損8.76億，基本每股收益-2.03元；2014年僅盈利1244.06萬元，基本每股收益0.03元；2015年再虧損，2016年呢？年底再扭虧？再次避過ST？
厲害了，宏達(dá)新材！
總之，了解財務(wù)報表項(xiàng)目所具有的不同程度的會計彈性，再結(jié)合公司會計戰(zhàn)略的分析（下一篇公眾號文章進(jìn)行系統(tǒng)討論），有助于我們更準(zhǔn)確地理解公司財報數(shù)據(jù)的含義，更好地把握住會計分析的重點(diǎn)。
