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關于貨幣資金的風險，我們將其分為三大類：一是安全風險；二是短缺風險；三是貨幣資金使用效率低下的風險。本文僅討論資金短缺風險的識別與管理。
資金短缺風險的定義
資金短缺風險指企業不能及時足額地籌集到資金來滿足生產經營的需要，從而導致企業不得不放棄供應商提供的優惠的現金折扣，低價甚至虧本出售存貨和項目，不能及時清償債務導致信用等級惡化，被迫破產重組或被收購等的風險。
較早些的例子是房地產企業“順馳中國控股有限公司”（以下簡稱“順馳”）。“順馳”1994年在天津成立，2003年走出天津快速向全國發展，僅2003年9月到2004年4月半年時間，“順馳”先后從華北、華東和華中等城市拍得10余塊土地。當時的“順馳”掌門人孫宏斌曾放出豪言：“順馳將在3年內超過萬科，成為行業第一”。記得當時王石在博客中回應道：萬科不與順馳比速度，看誰走得更長遠！王石“一語成讖”。順馳由于發展過快，攤子鋪得過大，無法籌集足夠資金滿足經營需要和償還銀行債務。2006年10月至2007年1月，“順馳”被香港的路勁基建收購。
近幾年的例子是保定天威集團。2015年9月18日，保定天威集團發布公告稱：保定天威集團有限公司（以下簡稱“天威集團”或“我公司”）是發行額10億元，期限為5年期“保定天威集團有限公司2011年度第一期中期票據”（債券簡稱“11天威MTN1”、債券代碼“1182040”、2011年2月23日發行）及發行額15億元，期限為5年期“保定天威集團有限公司2011年度第二期中期票據”（債券簡稱“11天威MTN2”、債券代碼“1182127”、2011年4月20日發行）的發行人。自2011年起，受全球經濟放緩、整個新能源產能嚴重過剩、價格持續低迷等不利因素的影響，天威集團及部分下屬新能源企業逐漸陷入經營危機和財務危機且日趨嚴重。目前，保定天威集團有限公司（本部）、保定天威風電葉片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司資金已枯竭，已嚴重資不抵債，無力償還到期債務；保定天威風電科技有限公司停產已超過兩年，資金已枯竭，對到期的債務已無償還能力。根據《破產法》相關規定，天威集團及上述三家子公司已具備破產重整的條件，經上級批準，擬申請破產重整。我公司將積極配合主承銷商召開持有人會議，商討破產重整后續相關事項。
2016年1月8日，保定天威集團有限公司被保定市中級人民法院裁定進入破產重整程序。
資金短缺風險的識別
我們如何判斷一個企業是否存在資金短缺風險呢？
可以從靜態和動態兩個方面來評估。從靜態上看，一個企業資金的存量占總資產的比例若在行業中處于低位水平，則可能存在一定的資金短缺風險；將資金存量與短期有息負債（debt,債務）進行比較可以更好地把握單個企業資金短缺的嚴重程度，以及按時償還債務的緊迫性。傳統的流動比率、速動比率、資產負債率等也是分析資金短缺風險時常用的靜態指標，我們在運用這些指標分析時要特別注意企業的行業特點、經營策略和企業所處的發展階段等因素，不能機械的使用一些所謂的經驗法則，如流動比率2：1為好，速動比率1：1為好等。
除靜態分析外，我們還可以結合資產負債表、現金流量表，以及其它相關信息，仔細分析企業的應收應付、存貨的增減情況、經營活動和投資活動產生的現金流狀況及發展趨勢，從動態上評估企業的資金的余缺，以準確地評估企業資金短缺的風險性質與大小。
從內部看，引起企業資金短缺風險的因素主要有：（1）激進的籌資政策，即過多的采用短期甚至臨時性負債方式籌資滿足長期性流動資產的需要。這一點需要引起國內企業（特別是中小型企業）的高度重視，因為國內企業向銀行的借款大多是一年內的短期借款。（2）寬松的信用政策，賒銷過多且信用期限較長，則會產生大量的應收賬款，一旦銀根緊縮經濟衰退，客戶不能及時足額償還貨款，則極易使資金鏈斷裂。（3）片面追求生產規模和市場占有率，投資項目過多且周期較長，由于我國目前企業債（公司債）市場尚不發達，企業資金主要來源于銀行短期借款，“短款長用”易造成現金短缺風險。（4）過多采用債務方式融資，未能根據行業特點和企業發展戰略確定合理的資本結構等。
從外部看，引起企業資金短缺風險的因素主要有：（1）央行的貨幣政策（緊縮還是相對寬松的政策）。（2）資本市場當時的狀況（如上市公司再融資是收緊還是放開）。（3）宏觀經濟的發展（宏觀經濟處于增長周期還是已經陷入衰退）等。
資金短缺風險的管理
我們認為，企業可以從以下幾個方面著手來應對貨幣資金的短缺風險：
首先，從經營戰略上高度重視資金短缺風險。例如，2008年上半年房地產行業的企業普遍存在嚴重的資金短缺風險，業界認為主要是2007年年末和2008年初從緊貨幣政策導致。而實際情況是，2008年6月末全國商業性房地產貸款余額5.2萬億，同比增長了22.5%。房地產企業資金短缺的根本原因是在前幾年房地產市場的狂熱中喪失理性瘋狂高價拿地造成。所以，企業在進行投資決策時一定高度重視現金流的管理。8年過去了，現在是2016年，不少城市的房價再創歷史新高，一些房地產企業會不會重蹈覆轍？
其次，優化資本結構，使資產和負債在期限上匹配（“長錢長用，短錢短用”），避免因資金占用與資金供應期限上的搭配不當而導致資金短缺的風險的發生。
第三，合理確定資產負債率。對于一些生產經營好、產品適銷對路、資產周轉快的企業，負債比率可以適當高些；對于經營不理想、產銷不暢、資產周轉緩慢的企業，負債比率應適當低些，注意經營風險與財務風險搭配。
第四，提高預算特別是現金預算的編制水平，盡可能準確預計企業所需的外部融資額和融資時間。不少企業在編制年度預算時，往往比較重視預計損益表的編制，對整體預測的重要性認識不足。計劃期內需要多少資金？短期的還是長期的？何時需要？內部能不能滿足？是否需要外部融資？如果預算管理水平不高，貨幣資金的管理就可能無的放矢。
第五，加強經營性營運資本的管理。企業在生產經營過程中產生的應付賬款、應付工資、應交稅金等，是不帶息的，屬于“自動生成的資金”，企業應該管好用好，并與銀行的短期借款相協調，使季節性、周期性流動資產增長所需的資金能夠及時足額地籌集。
第六，拓展融資渠道，靈活運用各種融資工具。隨著我國金融市場特別是資本市場的發展，企業融資渠道不斷拓寬，不僅可以向銀行借款，還可以發行短期融資券、中期票據、企業債（公司債），可轉債，以及資產證券化（如“京東白條”的證券化）等，上市公司還有增發、配股等再融資方式。對于廣大的中小企業除一般的銀行借款外，還可以采用“供應鏈融資”，以及地方政府支持的“中小企業集合債融資”等。
總之，企業在發展過程中，必須注意業務風險與財務風險的搭配，保持財務彈性（Financial flexibility，指的是企業一種良好的財務狀態，在這種財務狀態下，一旦出現某種經營和投資的較大量的資金需要，企業可以較低的交易成本及時足額籌集），不能一味追求資金使用效率而忽視了資金的流動性和經營的安全性。即使在經營狀況較好、融資比較便利時，也應適當控制負債比率，保留融資能力，以滿足生產經營過程中臨時性、突發性事件引起的資金需要，避免陷入資不抵債、資金鏈斷裂的財務困境。
